正在利率債投資的疆場上，對根基面的機敏度、收益率弧線的深度討論，是決勝的環節。光大保德信基金司理魏麗做債券投資討論9年時光，對此極度有心得融會。本年她正在純債基金的收拾上打了美麗的一仗，使得產物正在二季度領域急忙打破百億。

　　魏麗的投資框架以自上而下宏觀討論為中心，著重收益和危險的平均。面臨四時度墟市，她以為，短期供求相干是影響利率的中心要素，操作上維系莊重；但中期看好債券牛市，親密跟蹤根基面、錢銀改變。

　　目前魏麗收拾了錢銀、純債、混雜等多只基金，此中光大恒利純債基金正在本年二季度資產領域完成翻倍增加，從38.05億元急忙增加至106.40億元，過去一月收益率0.29%，同類排名前14%，過去一年收益率4.88%，同類排名前51%（數據原因：Wind&銀河證券，數據截至2019/9/27）。

　　合于領域增加的訣要，魏麗坦言，一方面他們正在光大恒利的收拾上著重自上而下的了解，本年上半年對根基面拐點掌握較好，操作敏捷，博得不錯收益；另一方面，客歲四時度以還，該基金要緊投資3年以內的戰略性金融債，具備低危險、容量大、高活動性等特色，正在錢銀基金收益率消重布景下，取得銀行等機構的青睞。

　　值得一提的是，據Wind數據統計，本年以還光大恒利收益率達3.05%，同期中債-金融債券總資產(1-3年)指數收益率為2.98%，超0.07%（數據截至2019/09/30）。

　　回頭上半年的操作，魏麗吐露，一是對上半年兩個大的根基面拐點掌握較量好，4月跌得少，5月漲得多，使得基金總體涌現較好；二是對收益率弧線討論較量深化，不但著重本錢利得，也相當著重騎乘收益。

　　實在來看，魏麗稱，經濟根基面從客歲下半年高斜率下滑，到本年一季度通過錢銀寬松等技能盤旋過來，各項金融數據涌現較好，使得4月債券墟市顯示大跌?！霸蹅冋诖汗澢昂缶桶l覺根基面處于安穩狀況，但當時全盤墟市對債券的訂價依然基于根基面下滑的訂價，于是咱們以為墟市超漲了，大幅縮短了久期并敏捷操縱杠桿，政策中心從賺取本錢利得轉為賺取騎乘收益，所以正在4月墟市下跌中基金跌幅遠低于同行。5月墟市擔憂企業剩余會不會被刺激起來，造成正輪回對債券倒霉，但咱們預期根基面將是迂緩下行的趨向，由此墟市訂價和根基面再次顯示分別，咱們加大倉位，把殘剩限日挪到3年左近，政策中心從賺取騎乘收益轉為賺取本錢利得?！?/p>

　　魏麗正在短端債券基金的收拾上頗具心得，她以為，因為短端產物受欠債端的影響大于其他產物，正在投資流程中須要更加謹慎活動性的收拾，正在此根基上展開投資。同時，正在投資流程中要謹慎資金面的改變、信用危險，眷注收益率弧線改變帶來的投資機遇轉換等，利率債還要眷注自下而上的根基面情狀。

　　方今中國經濟處于下行階段，本年錢銀寬松、財務主動，但表部處境較為復。